US-Wirtschaft nach Pandemie wiederbelebt: Hohe Löhne, niedrige Inflation
Laut könnte das Lohnwachstum in den USA, das einst ein Inflationsrisiko darstellte, die notwendige Stütze für eine sanfte Landung sein.
Der Wirtschaftsbericht des letzten Jahres hat deutlich gemacht, dass die US-Wirtschaft dank höherer Löhne für Arbeitnehmer und eines wachsenden Arbeitskräfteangebots ein moderates Wachstum verzeichnet, ohne den Inflationsdruck zu erhöhen, den die Fed abzumildern versucht.
Im November 2023 stiegen die Löhne im Vergleich zum Vorjahr um 4%. Dies zeigt, dass sich das Tempo des Lohnwachstums verlangsamt, aber immer noch über dem Niveau von 3% liegt, das die politischen Entscheidungsträger anstreben.
In Verbindung mit den jüngsten Produktivitätssteigerungen und einer Verringerung der durchschnittlichen Zahl der Arbeitsstunden pro Arbeitnehmer sind die Lohnstückkosten im dritten Quartal 2023 jedoch gesunken.
Die Erhöhung des Arbeitskräfteangebots um eine halbe Million Menschen wurde auch von der Federal Reserve und anderen Wirtschaftswissenschaftlern als ein Mittel zur Steigerung der Produktion anerkannt, ohne zu einem Inflationsdruck beizutragen. Zum Beispiel durch die Anhebung der Löhne von Unternehmen auf einem angespannteren Arbeitsmarkt.
Die Arbeitslosenquote sank von 3,9% im Oktober auf 3,7%, und der Anstieg der durchschnittlichen Stundenlöhne um 4% steht im Gegensatz zu dem jüngsten jährlichen Anstieg der Verbraucherpreise um etwa 3,2%.
Kein Absturz
Die Fed konzentriert sich zunehmend auf die Überwachung des Verbrauchs der privaten Haushalte als Schlüsselfaktor für eine sanfte Landung nach dem Inflationsdruck durch die Pandemie.
In dieser Zeit stiegen die Löhne stark an, da die Arbeitnehmer Arbeitsplätze mieden, die sie als unsicher betrachteten. Die Bankkonten wurden durch staatliche Hilfen aufgefüllt, die für Waren ausgegeben wurden, deren Nachfrage von den Fabriken der Welt nur schwer gedeckt werden konnte. Gegenwärtig ist die Fed bestrebt, die Nachfrage einigermaßen moderat zu halten. Dies würde eine weitere Verlangsamung der Inflation ermöglichen, ohne die Wirtschaft in eine Rezession zu stürzen.
Die Haushalte werden derzeit durch die hohen Zinssätze behindert, die zu dem jüngsten Rückgang der Kreditaufnahme der Verbraucher geführt haben, was die Nachfrage beeinträchtigt. Gleichzeitig werden die Auswirkungen der hohen Löhne durch die Schaffung von Arbeitsplätzen und Lohnsteigerungen ausgeglichen.
Die Verbraucherausgaben stiegen im Oktober nur um 0,2%, und ihr durchschnittliches Wachstum in den letzten neun Monaten ist zu dem Trend vor der Pandemie zurückgekehrt. Die Verbraucherkredite stiegen im Oktober um 5,2 Milliarden Dollar, gegenüber 12 Milliarden Dollar im Vormonat.
Die Ökonomen von Pantheon Macroeconomics, Ian Shepherdson und Kieran Clancy, sagten, dass die Dynamik der US-Verbraucherkredite, einschließlich des jüngsten Anstiegs der Säumigkeitsraten, sie eine "Abschwächung" des Konsums allein erwarten lassen.
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